息率若高于6厘相当吸引
上周有外电报道，为了吸引投资者，朗廷酒店投资的派息率介乎5.65厘至6.5厘。朗廷酒店昨日举行投资者推介会，主席罗嘉瑞以及众多高管均有出席，但未回应会否以高息吸引客户。有投资者表示，朗廷酒店品牌为人熟识，加上本港缺乏高收益的信托产品，若朗廷酒店投资派息率高于6厘，将会相当吸引。
据鹰君发出的通告指，朗廷合订单位的发售价介乎4.65元至5.36元。销售文件则披露，朗廷拟发行8.52174亿个单位，其中7.66956亿个单位(约90%)为国际配售;8521.8万个单位(约10%)为公开发售，集资39.63亿元至45.68亿元，另有1.27826亿个单位(约15%)为超额配售权，若计及行使超额配售权，集资额将增至45.57亿元至52.53亿元。
合和香港房地产月底路演
另据路透社报道，合和香港房地产昨日启动预先推介，初步预算于5月30日展开路演，6月11日定价，19日在联交所挂牌上市。公司计划将IPO筹资所得资金主要用于合和中心二期发展的资本开支，收购及发展合并物业及为潜在收购项目融资等等。瑞信、中银国际、花旗、瑞丰及摩根大通负责是次IPO。
股市气氛趋好，市场刮起分拆风，继长实拆售雍澄轩酒店后，鹰君、新世界发展亦公布分拆旗下酒店业务上市大计，连同打包分拆写字楼及酒店资产上市的合和，一时间有3只酒店IPO推出，合共抽水约200亿元。分析认为，地产商突然分拆酒店，原因有三：楼市见顶，趁高位套现;重税辣招阻碍商厦投资，证券化则不受影响;酒店回报稳定，成长线资金出路。
鹰君、新世界发展和合和实业不约而同分拆旗下酒店业务上市，当中鹰君和新世界发展分别分拆旗下三间酒店上市，前者分拆朗廷酒店投资的三间酒店，其中两间为五星级酒店，一间为四星级酒店;后者则分拆的三间五星级酒店。而合和则计划分拆旗下写字楼及酒店物业上市。
发展商未上马先受惠
最终哪一只更抵买，则要视乎最终定价及息率，但对地产而言却肯定大有着数。如鹰君于今年年初向外界宣布分拆意向，其股价翌日便劲升14%;新世界当日亦受分拆消息影响股价上扬3%。
究其原因，新鸿基金融高级分析员李惠娴表示，市场普遍认为现时楼价见顶，酒店作为地产物业的一种，估值亦达高峰，选择在此时释放酒店物业，可以更好反应资产实际价值，分拆出来的子公司资产价值得到体现，更易更好的带动母公司。此外，分拆酒店后对地产商的盈利影响并不大，而由分拆产生的资金即可以用于发展核心业务又可降低负债，地产商因而乐此不疲。
其次，现时楼价处于高峰，政府又有楼市辣税，地产商若想趁高价把整幢物业出售，较难找到人接手，但将酒店资产证券化，让一些有意向投资物业，但受楼市重税影响的投资者，寻找到一个可以替代的资金出路，每年约4厘至5厘的回报，会有一定的吸引力。
普通投资者门槛开启
高纬环球评值及专业顾问部大中华区董事张翘楚对本报表示，投资商业物业，其实并不是普通投资者可以接触到的，它需要较为丰富的投资经验和大量资金作为支撑，但若将酒店物业证券化这一更加直接、透明的方式，相信会受到普通投资者的热捧，也是地产商最佳的变现方式。
再者，如鹰君和新世界旗下几家分拆酒店均为四星和五星酒店，其入住率均为八成至九成，对于几家酒店未来的入住率市场均表示并不担心，相对其他商业物业股而言回报更加稳定。
此外，本港低息周期持续，各地产股选择透过股份和商业信托形式分拆上市，以高息作招徕吸引投资者，也成为其投资卖点。
一上：余下分拆寥寥可数
第一上海证券首席策略师叶尚志表示，整体酒店入住率高企，地产商选择现时分拆酒店物业上市，反映有市场需求。分拆趋势已成形，余下能够将酒店分拆的股份寥寥可数。他坦言，未有对酒店股多作研究，但指出，相对而言，传统收租股的回报仍稍为领先酒店类股份。
亦有证券界人士认为，地产商分拆酒店上市，不排除是看淡酒店业前景，趁现时市场周期见顶、估值较高时减持套现。分拆后酒店业务估值有机会掉头回落，有意入市的股民应留意。
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